[財務報表分析-評價應用]書摘-1

• 三大報表：損益表、資產負債表與現金流量表
• 財務報表分析最忌諱單純的「看表說話」
• 財務報表分析應納入產業特性(與應同業比較)，產業競爭動態、上下游的互動關係(魚骨圖)等特性，數字的高低是相對的。
• 企業如同有機體，其生命韌性除了本身體質之外(核心能耐)，也取決與外部環境以及內在人員的互動；超環境、總體環境、五力分析、價值鍊、個人群體組織與基本人性(尤其是CEO或領導經營者)，若忽略以上，財務報表也不過是幾頁報表而已。
• 財報是「人」所編製出來的，整個編製過程固然有一套標準的會計準則可資依循，但是這套準則在許多地方都留給製表人相當的彈性，成為一個很容易操縱的空間。
• 企業為了上市、經營者為了取得年終或向銀行借貸，或者避稅，財報就會長得不一樣。
• 掌握財報背後的資訊，要對人性的影響有所了解。
• 過高的淨利呈現，等於對全世界說："我們很賺錢"，可能會吸引更多競爭者加入。當然，有些行業的門檻，或稱進入障礙，不是你有錢就可以進去的。
• 誰需要財報資訊?
1. 權益投資人：賺成長，重視未來成長，股票價差；既定風險下的最大報酬。
• 效率市場說
2. 債權投資人：賺利息，重視償債能力，比如借款給公司的銀行；既定報酬下的最小風險。
3. 供應商與顧客：Payment term，你不會跟快倒的公司買東西，因為維護或服務的問題；你抑不會賣東西給快倒的公司，以免它可能付不完餘款。
4. 管理當局與內部員工：上班的人也要知道公司是不是有問題，老闆當然更要知道公司是不是賺錢。
5. 政府有關單位：這些人，在台灣，我看算了吧。
• 財報價值的2個導向：
• 從過去：歷史導向
• 看未來：決策依循
• 充分的資訊有助於決策製定，實務上，資訊不充分、不對稱永遠存在。
• 資訊供給的問題，和一般的生產決策一樣，有成本效益的問題。效益大於成本才有可能產生，反之，則無必要。例如，除非是為了上市搶錢，沒有老闆會去多花薪水，請財務人員作詳細的報表，話說回來，政府規範在此就扮演了監督的角色，像是金管會，但實務上還是有很多漏洞，腦袋總是會有洞。
• 財報分析應有的正確觀念
1. 財報分析不只是公式
2. "人"才是財報分析的根本，並非沒有生命的數字
3. 經濟分析是財報分析的基礎