CB 評價損失

基本上在股票上漲的階段，有再做功課的投資人，可能會發

現你買的股票可能每個月都會認列一些CB評價損失，而且他

還會讓你的股票EPS變的難看；也許你會擔心，怎麼辦？我

的股票這季虧錢耶！是不是要趕快賣掉 (Oh！hold on and

be cool.)，至少要死之前也要把死法搞清楚吧！所以這邊

就來說明"CB評價損失"。

首先，CB 從何而來？

ㄧ般來說，比較常見於負債的公司或是正在擴張的公司。

CB：Convertible Bond (可轉換公司債)，也就是公司的

債卷，但是它具有轉換成普通股的特權。當公司需要現金擴

張或是償債的時候，有很多籌錢的管道，CB就是其中的一

種，它有債卷的功能，也就是每年可以提供固定的利率，但

也能以特定價格轉換為普通股，這也是為什麼在股票上漲的

時候，它會跑出來的原因，在這邊舉例來說明。

紐西蘭牛排館由於生意太好，小條想要增加一間分店，但是

手上的現金不夠，因此想要藉由發行CB來籌措現金；今天收

盤的時候紐西蘭的股價為 15 塊，所以小條決定以每股 20

塊的價格來發行 CB 並搭配每年 8 %的年利率必須持有半年

以上的條件；在這個條件下，紐西蘭總共賣出了 20,000股

的CB。半年後，紐西蘭的股價上漲到 30 塊，這時候當初買

進 CB 的投資人就可以選擇要不要將 CB 轉換為普通股來賺

取 30-20=10 塊的價差，假設總共有 10,000股 CB 轉換為

普股，那就會產生 (30-20)*10,000=100,000的價差，這時

紐西來就得依照34會計法則提列 100,000的損失，也就是所

謂的 CB 評價損失，連帶的，紐西蘭的資本也會增加

10,000股。

這樣大家了解了嗎？